Зміст.
1. Вступ
2. Валютний ринок Forex
3. Нафта
4. Фондові ринки
5. Дорогоцінні метали
1. Вступ
Закінчується важкий, драматичний 2016 й рік. Час підбивати підсумки і будувати прогнози. Референдум про вихід Великобританії з ЄС, несподівана перемога Дональда Трампа на виборах в США, різке зростання курсу долара і ралі на фондових ринках - ось чим запам'ятаються інвесторам останні 12 місяців. Світ стрімко змінюється, і разом з ним змінюється економіка, фінансові біржі. Все більшу силу набирають криптовалюта, в першу чергу біткоіни, з'являються нові, інноваційні галузі (від квадрокоптера і самоврядних машин до генної інженерії і віртуальної реальності). Військові конфлікти, санкції і контрсанкціі, теракти, стихійні лиха продовжують розхитувати глобальну економічну систему. Свій негативний внесок вносять і негативні процентні ставки, які в 2016-му році ставали все більш популярними в європейської та японської банківської системи.
Схоже, що саме Європу можна вважати головним аутсайдером минулого року. Околонулевой економічне зростання, криза навколо Дойчебанку, зростання відцентрових сил усередині Європейського союзу - все це і в наступному році буде негативним чином позначатися на перспективах курсу євро, акціях німецьких, французьких та італійських компаній. Зате економіка США явно на підйомі. Фондовий ринок показує історичні рекорди (так індекс Доу-Джонса з мінімумів 2008-го року виріс більш ніж в три рази), швидкими темпами додає ВВП країни, і навіть раптова перемога популіста Дональда Трампа тепер трактується експертами в позитивному ключі. Новий президент США повинен зменшити податковий тягар, адміністративне регулювання, вийти з невигідних торгових угод, що додасть економіці США новий імпульс. Це гарна новина для долара. Курс американської валюти буде зростати і, здавалося б, це позитивний фактор для експортних країн. Але справа в тому, що таке стрімке зростання долара не дасть переваги нікому, навіть країнам-експортерам, які постачають свою продукцію в США (Китай, Японія ...).
Торгово-зважений індекс долара, березень 1973 = 100
Динаміка процентних ставок найбільших центробанків світу за період 2000-2016 рр.
Вся справа в боргах. Розмір боргів, що торгуються за межами Штатів, зараз становить $ 10 трлн., Причому ця цифра з 2002 р збільшилася в п'ять разів. На ринки, що розвиваються припадає близько $ 3,3 трлн. Очевидно, чим міцніше долар, тим складніше ці борги обслуговувати. Якщо до цього додати ще жорстку грошово-кредитну політику Федерального резерву, то у позичальників - великі проблеми. Процентні ставки будуть рости, віддавати кредити буде складніше. Цілком можна очікувати, що 2017-й рік стане роком поганих боргів і банкрутств. Швидше за все знову загостриться ситуація з периферійними країнами Європи (Греція, Іспанія, Португалія ...), ряд транснаціональних банків будуть відчувати серйозні проблеми і вдадуться до державної допомоги. На цьому тлі повернеться інтерес інвесторів до золота. Жовтий метал все також продовжує залишатися головним світовим активом-притулком, і в першій половині наступного року котирування золота повернуться до рівня 1300 доларів за унцію.
Що стосується нафти, то поки не видно особливих причин, чому повинна повернутися епоха дуже високих цін. Американська сланцева галузь як і раніше висить "дамокловим мечем" над планами ОПЕК скоротити видобуток, в розвинених країнах триває бум альтернативної енергетики і електромобілів (бензин - це приблизно половина всієї нафти, що видобувається). Найімовірніше нас чекає бічний тренд в діапазоні 40-60 доларів за барель з можливими падіннями в тому випадку, якщо ФРС США буде посилювати грошово-кредитну політику більш швидкими темпами, ніж очікується.
2. Валютний ринок FOREX
Рік, що минає запам'ятався великою кількістю в деякому роді «шокуючих» подій в політичній і економічній сферах провідних країн. Так, для Сполучених Штатів найбільш дивним епізодом стала перемога в президентських виборах Дональда Трампа. Однією причин подібних результатів виборів є стомленість середнього класу США, які займають велику частку з числа виборців, від політики, спрямованої на рішення «чужих» проблем і відволікає від регулювання внутрішніх процесів. З огляду на передвиборчі обіцянки новоспеченого президента, весь світ чекає офіційного вступу Трампа в свою посаду і перших результатів його «правління».
Рівень безробіття з початку року не змінився, склавши 4.9%, хоча спостерігалися локальні «перебіжки».
ВВП країни в III кварталі 2016р. досяг 16 712,5 мільярдів доларів, додавши всього 1.6% з того ж періоду попереднього року. Однак це хороший результат, враховуючи динаміку щоквартальну: 3.2% кв / кв - найвищий ріст ВВП, зафіксований з початку 2012 року. Однією з причин є рекордний з того року стрибок корпоративного прибутку. Варто звернути увагу також на зростання індексу споживчих цін США. З жовтня 2014 року показник вперше досяг того ж рівня, склавши 1.6% г / г.
Виходячи з вищесказаного, приходимо до висновку, що, незважаючи на деякі позитивні статистичні дані, економіка Сполучених Штатів потребує регулювання. Проте, на тлі «світової туманності» індекс долара з початку року зріс майже на 3% (при цьому по шляху втративши і знову нагнавши добрих 6.7%), що здебільшого говорить про привабливість долара під час політичних потрясінь і розрізненості сусідніх країн .
EUR
Важливою подією 2016 року стало рішення Великобританії вийти зі складу Євросоюзу, що зміцнило позиції долара. Політика США в значній мірі вплине на економічне становище Єврозони: наприклад, рішення про посилення міграційної політики може сильно вдарити по економіці країн блоку, як, власне, і припинення фінансової підтримки з боку Штатів.
На даний момент зростання економіки Євросоюзу сповільнюється, хоча в порівнянні з показниками 2012-2013рр. результат цілком непоганий. З кінця 2015 року ВВП Єврозони став втрачати в темпах зростання, за останніми даними склавши 1.6% в річному численні. У той же час знову набирає обертів індекс споживчих цін, що негативно характеризує економічний стан країн Європи.
Курс європейської валюти по відношенню до американського долара за нашими прогнозами в 2017 році впаде до позначки в 0.9700-0.9800 у.о., пробивши підтримку широкого горизонтального коридору, в межах якого пара торгується останні 2 роки. Відкрити рахунок і заробити на валютному ринку
GBP
Великобританія почала писати нову главу - «поза Єврозони». Після що відбувся референдуму про вихід з ЄС котирування фунт / долара впали до мінімумів 1985 року. Починаючи з жовтня, фунт почав відіграватися, все ближче підбираючись до опору бічного каналу $ 1.2840.
Сполученому Королівству належить чималий шлях до стабільної економіки. Вихід зі складу Євросоюзу несе в собі як плюси, так і мінуси. Однак незалежність від колегіальних рішень і виключення витрат на забезпечення учасниць - «аутсайдерів» блоку стоять кількох років наполегливої праці і негативних статистичних даних. З моменту проведення референдуму індекс споживчих цін Великобританії став рости до значення 1% і лише в жовтні показав зниження на 0.1%.
У річному обчисленні ВВП країни за III квартал додав 2.3%, позначивши цифру в 469.06 мільярдів фунтів стерлінгів і поступово наганяючи темпи зростання 2014 року.
JPY
Японія тим часом продовжує боротьбу з нестачею енергоресурсів. Після аварії на Фокусіми-1 уряд вирішив закрити всі свої АЕС, компенсуючи енергетичну нестачу імпортом. Відповідно, темпи зростання ВВП країни знижуються, а «діра» в бюджеті покривається низькими споживчими витратами.
Рішення з боку США про участь в Транс-Тихоокеанському партнерство вплине на країни Азії, в тому числі на Японію. Тому в Японії «прислухаються до західного вітрі». Якщо проект дійсно буде похований, нічого хорошого для Японії це не обіцяє, бо і прогнози для країни невтішні. Так, ієна в 2017 році може втратити до 8% по відношенню до американського долара.
RUR
Російська економіка в 2017 році продовжить поступове оправлення від «нафтової бурі», проте, зростання економіки очікується мінімальним, а всі ресурси будуть спрямовані на вихід з рецесії і зниження інфляції. Не варто очікувати зняття санкцій в наступаючому році: навіть при всій прихильності президента США до Росії, Трампу необхідно скоригувати свій політичний курс, підтримуючи рівновагу в розрізі поглядів нової адміністрації і своїх власних.
Що стосується економічних показників РФ: ВВП в III кварталі 2016 року сповільнив падіння до -0.4% г / г за рахунок зростання промислового виробництва в жовтні - невеликий, але успіх.
Індекс споживчих цін знизився до 6.1% в річному численні, додавши 0.4% до попереднього значення. У той же час реальна заробітна плата збільшилася на 2% г / г, хоча за показником наявних грошових доходів спостерігається абсолютне падіння. У 2017 році все так же буде сильна тенденція акумуляції грошових коштів населенням.
Долар / рубль в році, що минає втратив більше 20%, сформувавши вузький діапазон 62-65 у.о. Незважаючи на цілком ймовірне зростання вартості бареля нафти в 2017 році, ЦБ буде підтримувати занижений курс національної валюти, в рамках 61-66 рубля за американську валюту, поповнюючи тим самим частину дефіциту бюджету.
У той же час значну підтримку рубля надає рішення країн ОПЕК 30 листопада скоротити денну видобуток на 1,2 млн барелів на день і рішення країн, що не входять в ОПЕК 11 грудня 2016 р скоротити видобуток на 0,6 млн барелів на день, половину цього скорочення забезпечує Росія. За умови виконання цих домовленостей цілком можливо значне посилення рубля до 55 рублів за долар. Відкрити реальний рахунок і заробити на валютному ринку
3. Нафта
Початок 2016 року ознаменувався для нафтового ринку титанічним падінням цін «чорного золота». Значення бареля нафти марки Brent в січні доходило до $ 27,5 - це абсолютний антирекорд за період останніх 12 років.
Серйозні передумови таких «плодів» збирали, починаючи з 2014 року. Зростання виробництва нафти в США до немислимих рівнів на тлі освоєння великих масивів сланцевих родовищ послужив головним каталізатором обвалу цін на вуглеводні, продуктивність американських нафтовидобувних підприємств при цьому зросла більш ніж в 2 рази. Тут же почалося уповільнення темпів зростання і ослаблення китайської економіки. Міжнародне енергетичне агентство почало знижувати прогнози щодо попиту на вуглеводні. Посилився все це поверненням на ринок Ірану після зняття з нього санкцій, введених в 2012 році. Це стало джерелом боротьби за сфери впливу в нафтовидобувній галузі, в першу чергу з боку Саудівської Аравії, яка має найбільшу квоту на видобуток серед країн-учасниць ОПЕК, а також Іраку, котрий сподівається на потребу в грошах для протистояння ІГІЛ. Іран, у свою чергу, бажаючи «відірвати» довгоочікуваний «шматок» частки ринку, продовжував орієнтуватися на зростання видобутку, незважаючи на негативну динаміку ціни «чорного золота». Зрозуміло, подібне перенасичення ринку зробило досить значний вплив на співвідношення його попиту та пропозиції.
Неймовірні темпи приросту експорту сировини, досягнуті Саудівською Аравією і в меншій мірі іншими країнами-учасницями ОПЕК, здійснювалися з однією метою - максимально обмежити будь-які можливості конкурентів (більш всіх - Ірану) по нарощенню своїх фінансових ресурсів, зробити видобуток нерентабельною для опонентів або навіть збитковою. Важливо відзначити, що для переважної більшості країн-учасниць ОПЕК доходи нафтовидобувної галузі є ключовими, а для деяких економік - просто життєво необхідними. Для компенсації втрат від знецінення «чорного золота» вони змушені були продовжувати нарощення обсягів, щоб залишитися на плаву.
Таким чином, замість реальних спроб врегулювання вартості сировини шляхом зниження квот на видобуток, учасники процесу так захопилися «грою в суперників», що під впливом інших значущих чинників до кінця 2015 - початку 2016 років обрушили ціну до критичних з 2004 року мінімумів. Небувало низькі значення бареля нафти призвели до зниження обсягів видобутку і вимушеним численних банкрутств нафтовидобувних підприємств в США і інших країнах. Це дозволило скорегувати вартості одиниці вуглеводню вгору.
Подібним чином з наростаючою тенденцією тривало хвильовий циклічний рух ціни бареля нафти, що здійснював коливання то вгору, то вниз в абсолютному вираженні, поки значення не увійшли в діапазон $ 42,00 - $ 53,00 за барель.
Втім, менше нижньої межі - $ 42 за барель показники не опускалися, починаючи з квітня 2016 року. Відхилення відбувалися в залежності від появи новин з приводу нових «багатообіцяючих» зустрічей країн ОПЕК, чередуемих з повідомленнями про те, що переговори «ці»: про вжиття заходів, про вироблення позиції, про обмеження видобутку - знову і знову опинялися порожніми. Чи не мали успіху вони з причин того, що, як згадувалося вище, справжнє бажання зупинити зниження у більшості гравців ринку просто відсутнє. Та й підключався фактор виживання, від зниження цін страждали всі, але у кого-то немає альтернативного доходу, крім як нафтовидобуток.
А коли розмови перейшли в розряд серйозних, не вдавалося обійтися без внутрішніх протиріч і різночитань за результатами нечесного змагання. Економіки країн, до всього іншого, мають різний запасом міцності, квоти також відрізняються іноді на порядок - втрати держав від зниження цін, відповідно, теж диференційовані значно.
Коливання вартості бареля в рамках виявилися рівнів відбувалися також і від поперемінних позитивних і негативних оцінок запасів і рівнів видобутку нафти в США, і на новинах з Народної республіки про вжиті заходи стимулювання китайської економіки.
В цілому ж простежувалося протистояння на ринку короткострокової тенденції на зниження і довгостроковій на підвищення. Ціни на нафтопродукти будуть прагнути вгору в поточних умовах «за інерцією» і «за звичкою», оскільки «справедлива» ціна історично довго трималася на значно вищому рівні, біля $ 100 за барель.
За верхню ж кордон - $ 53 за барель, грунтовно ціна рушила буквально напередодні - 30 листопада, коли абсолютно несподівано для всіх країни ОПЕК змогли, нарешті, прийти до скоординованого вирішення щодо зниження квот на видобуток. А саме, країни-учасниці взяли на себе зобов'язання скоротити обсяги видобутку нафти на 1,164 млн бар. / Добу. до 32,5 млн бар. / добу. на півроку, починаючи з січня 2017 р Росія також зобов'язалася скоротити видобуток на 300 тис. бар. / добу. на той же період.
За цим послідувала непередбачувано бурхлива реакція ринку, кілька сильніше очікуваного. Ціна бареля нафти марки Brent за троє першої доби після виходу новини піднялася з $ 46 до $ 53 за барель і продовжує рости. Представляється можливим досягнення ціною значення $ 70 - чергового міцного рівня опору, після чого варто очікувати корекції ринку від рівня на тлі сумнівів в чистому виконанні всіма країнами прийнятих зобов'язань. Хоча, оскільки зліт ціни стався занадто різко, коригуватися ринок може почати і не дійшовши до планки в $ 70. До того ж, США на цей рахунок поки «відмовчуються» і навряд чи планують приєднатися до угоди, а, навпаки, ймовірно будуть нарощувати видобуток, що, безсумнівно, буде фактором, який тягне ціну вниз.
З іншого боку, безперечно, прийняте рішення про скорочення видобутку-одна з найсильніших детермінант ціноутворення, які відіграли за останній час, звідси ми і спостерігаємо таку реакцію ринку. Фактор цей не тимчасовий, а середньостроковий, довгостроковий при відповідальному підході учасників.
Виходячи з усього вищесказаного, є велика впевненість вважати, що ціна бареля нафти в 2017 році не тільки підніметься до значень $ 55- $ 70 за барель, а й закріпиться вище $ 60 ближче до кінця року. Очікуємо, що в найближчі місяці ціна буде рухатися в каналі $ 53- $ 70. Волатильність також буде зберігатися. Далі, розвиток подій буде залежати від фундаментальних факторів. Відкрити рахунок і заробити на нафті
Зростання вартості нафти може, однак, в той же час, посприяти додатковому приросту інвестицій в сланцеві американські проекти, на яких можлива досить швидка віддача у вигляді зростання видобутку. Додатковим непередбачуваним чинником стало обрання президентом США Дональда Трампа, подальшу політику якого передбачити буде складно. Втім, він обіцяє, наприклад, зняти всі обмеження на видобуток нафти в США. Але все-таки рівень видобутку визначають скоріше ринкові чинники: наявність фінансових ресурсів, рівень процентних ставок, курс долара. Так що кардинальним чином вплинути на зростання пропозиції подібні заходи навряд чи зможуть.
Уповільнення темпів зростання економіки Китаю вважається відносно «м'яким», проти Це не полегшує сітуацію, что склалось на нафтовий Сайти Вся. Урівноваження дефіцітності Попит и надлишком Пропозиції потребують трівалого годині, як мінімум, декількох місяців. І це за умови, що процес не будуть гальмувати додаткові можливі причини, такі як недотримання країнами ОПЕК умов досягнутої угоди або активне нарощування США видобутку сланцевих ресурсів.
Якщо розглядати виключно технічну сторону аналізу, то прогноз виглядає більш ніж оптимістично. Досить імовірною є ситуація, при якій ціна, зміцнившись вище позначки в $ 53, кинеться вгору більш впевнено при підтримці цього сильного рівня. Подібний сценарій можемо побачити в ретроспективі на прикладах 2007 і 2009 років, де каталізатором зростання відмінно виступав саме цей психологічно важливий рівень.
У той же час не можна не помітити, як вимальовується фігура «перевернута голова і плечі», яка є характерною фігурою зростання в разі її завершення, дуже вірогідне зростання котирувань на значні величини, аж до потенційних $ 70-73 за барель.
Додатково зазначимо, що довгострокові ковзаючі середні ковзаючі SMA (100) і SMA (200) формують канал підтримки і опору від 50 до 73 $ / бар на графіку з тижневою таймфрейме, і чітко малюється фігура висхідного трикутника, формуючи «бичачі» настрої.
Таким чином, технічний аналіз, при опущенні інших умов, з різних ракурсів формує нам вельми оптимістичний погляд.
Звичайно, самі позитивні прогнози можуть стати реальністю тільки в умовах збереження щодо «м'якої» політики ФРС США, вирівнювання балансу попиту і пропозиції (що багато в чому буде залежати від стану китайської економіки), а також подальшого прогресу в руслі скорочення обсягів видобутку нафти по досягнутій угоді країнами ОПЕК і поведінкової політики найбільших нафтовидобувних країн поза Організацією - Росії і США.
4. Фондові ринки
Російський ринок.
Для російської економіки минулий рік характеризувався збереженням санкцій з боку західних країн, відсутністю структурних реформ, непривабливим інвестиційним кліматом і низькими цінами на нафту. Наступила епоха дешевої сировини змушує Уряд РФ відповідати на все нові і нові виклики. Так, Мінфін уже продемонстрував негативні очікування від майбутніх 2017-2019 рр. для Росії, зменшивши бюджетні витрати на 6%, 9% і 11% відповідно. У цьому ж бюджетному сценарії Мінфін враховує середньорічний курс долара в 67,5 руб., 68,7 руб. і 71,1 руб., що є фактичним підтвердженням курсу на подальшу девальвацію рубля. Окремим тривожним сигналом стала заява Глави ЦБ РФ Ельвіри Набіулліної про розгляд стресового сценарію для економіки при $ 25 за барель. Варто зауважити, що вплив поточних глобальних чинників на ринок нафти дозволяє вважати такий результат цілком імовірним. Додаткове навантаження для економіки надають санкції західних країн, що обмежують доступ до дешевого іноземного капіталу. В таких умовах Уряду доводиться шукати фінансування всередині країни шляхом стимулювання припливу коштів у ОФЗ і приватизації держкомпаній, що в цілому надасть тільки короткостроковий ефект. Незважаючи на всі негативні фактори, існують передумови виходу зі стагнації. Обрання Дональда Трампа новим президентом США дає певні надії, що санкції з Росії все-таки будуть ослаблені / зняті і загальна військова напруженість почне спадати. Економіка Росії, судячи з оцінок експертів, вже адаптувалася до зовнішніх шоків і в разі позитивних змін кон'юнктури активно почне виходити з кризи.
Як би важка не була поточна ситуація, фондова біржа живе за своїми правилами. Наприклад, незважаючи на всі реальні проблеми економіки, індекс ММВБ додав за рік близько 20%, що дозволило встановити новий абсолютний максимум вище позначку 2100.
Другий приклад - Сбербанк, який зробив близько 60% зростання, що само по собі є надрезультати для «блакитних фішок». Процес зачистки банківського сектора триває вже довгий період, і було очевидно, що ліквідність буде прагнути уникнути ризиків в сторону високої надійності.
Беручи до уваги подальшу девальвацію рубля, можна припустити, що від цього продовжать вигравати експортно-орієнтовані компанії. Серед них ми виділяємо емітенти з хорошими фундаментальними показниками і перспективами зростання в 2017 році, а саме: Газпром, Норнікель, Распадская, ММК. Нафтовий сектор ми вважали за краще не враховувати серед фаворитів, тому що Зараз ринок сировини знаходиться під сильним тиском. Крім експортерів, також високий потенціал зростання мають акції Інтер РАО, Аерофлот і Ощадбанк, які найкраще купувати частинами на корекціях ринку. У даних емітентів йде збільшення прибутку, що в підсумку покаже нам хороші дивідендні історії і курсову різницю. Варто також розглянути придбання в портфель акцій ВТБ, які можуть сильно розігнати під ідею приватизації держпакету.
З якими б проблемами не зіткнулася Росія, падіння котирувань завжди буде доброю нагодою дешево купити недооцінений актив. У разі ослаблення зовнішніх обмежень, що панують чинників на вітчизняний фондовий ринок хлине "голодний" до доходностей іноземний капітал.
Американський ринок.
Економіка США показала зростання в 2016 році, незважаючи на жорсткість монетарної політики ФРС. Підвищення ставки в грудні 2015 року до 0,25-0,5% було виправданим і дозволило фондовим майданчикам додати більше 10% по основних індексах.
Через рік перед ФРС знову стоїть той же непросте рішення. Хоча ВВП США за останніми вийшли даними і виявився краще на 3,2% в порівнянні з аналогічним кварталом 2015 року, розгляд деталей цього зростання дозволяє робити суперечливі висновки. Статистика показує, що в економіці спостерігається уповільнення зростання споживчих витрат, скорочення будівництва нового житла і мінімальне зростання витрат на капіталовкладення, що не може не викликати певні побоювання. Крім того, обрання новим президентом США Дональда Трампа також несло певні ризики перенесення намірів ФРС, через його передвиборної полеміки в їхній бік. Проте, ринки швидко повернули свої очікування щодо підвищення ставки, оцінюючи ймовірність більш ніж в 90% виходячи з вартості ф'ючерсних контрактів. Варто зазначити, що ринки після обрання Трампа стали закладати в котирування прискорене зростання ставки. Так, наприклад прибутковість 10-річних казначейських облігацій США знаходиться поблизу позначки 2,48, а індекс долара показав значення 101,70, чого не було з 2003 року.
В цілому майбутній 2017 рік для економіки Сполучених Штатів символізується з повною невизначеністю. До ризиків стагнації в разі невиправданої політики ФРС підключився фактор Дональда Трампа. Ексцентричний президент з гучними заявами щодо майбутньої політики економічного протекціонізму може зіштовхнути не тільки США, але і весь світ в сторону нового глобального кризи. Реалізація слів Трампа фактично буде розгортанням торгової війни з Китаєм, який і так накопичив достатньо напруженості навколо себе. Основна ідея розвитку США - повернути бізнес назад у країну. Шлях протекціонізму полягає в поверненні виробництва в межі державних кордонів, створення нових робочих місць, зниження податків і введення мит на імпорт. Крім цього звучали слова про скасування закону Додда-Франка, що дасть стимул для фінансових ринків на тлі ослаблення їх регулювання. Якщо приймати ідеї Трампа серйозно, то інвестиційний портфель повинен складатися з паперів компаній в сфері промисловості, інфраструктури та фінансів. Наприклад, це могли б стати акції Alcoa, Bank of America, Citigroup, Ford, JPMorgan Chase і General Electric. До речі, акції Ford зараз знаходяться на хороших рівнях для покупки, і, ймовірно, ми побачимо їх вище поточних значень.
Варто відмітити, що хоча роль президента і значна в політиці США, більшу вагу мають Конгрес, Сенат і існуюче законодавство. Таким чином, просто так зійти з рейок цього локомотиву навряд чи вдасться, хоча б через інертності заданого раніше шляху.
5. Дорогоцінні метали
Минулий рік видався для золота і срібла дуже непростим. Бурхливе зростання змінювалося не менше стрімким падінням, котирування злітали вгору на новинах про вихід Британії з ЄС, перемоги Дональда Трампа на виборах, але тут же падали вниз. Весь рік жовтий метал залишався під тиском планів ФРС США щодо посилення грошово-кредитної політики. Як відомо, золото - контрциклічну біржовий товар, що дорожчає в періоди низьких ставок і долар в періоди високих або зростаючих ставок. Кожен раз, коли виходили непогані макроекономічні дані по економіці США, ми бачили, як інвестори виходили з золота, чекаючи, що Федрезерв своїми діями влаштує ралі на ринку облігацій, які є "природним" конкурентом дорогоцінних металів. І ось в листопаді ралі сталося, ставки різко пішли вгору (десятирічні облігації уряду США досягли рекордної прибутковості в 2.4% річних), а золото в свою чергу впало нижче психологічно важливого рівня 1200 доларів за унцію. Срібло, як більш волатильний метал, так і зовсім увійшло в падаючий тренд, втративши з річних максимумів 18%. Чи означає, що дана тенденція продовжиться і в 2017-му році? Скоріш за все ні.
По-перше, навіть якщо ми не беремо дії ФРС в наступному році, то одним з факторів які чинять тиск крім грошово-кредитної політики американського регулятора, були кроки монетарної влади Індії та Китаю, найбільших споживачів золота в світі. Так в Індії уряд посилює боротьбу з тіньовою економікою - вилучаються з обігу великі купюри, пішли чутки про заборону імпорту золота. Китай же просто обмежив закупівлі іноземного золота - влади, таким чином, намагаються зупинити втечу капіталу з країни. Поєднання більш жорстких квот і більш високого попиту призвело до того, що ціна на золото в Китаї перевищила ціни на світовому ринку на $ 46! Втім, ці два негативних фактори вже здисконтовані в ціні жовтого металу і не справляють негативного впливу в наступному році.
По-друге, президентство Дональда Трампа на думку багатьох експертів може викликати інфляцію. Бюджетне і податкове стимулювання, масштабні інфраструктурні проекти, все це призведе до зростання цін. Традиційне порятунок від інфляції - покупка золотих злитків і монет. Нарешті, жовтий метал - це головний актив-притулок в період різних криз. Ситуація навколо України та Сирії, революції і прикордонні конфлікти - 2017-й рік, як очікується, ні в чому не поступиться році попередньому. У Європі будуть наростати відцентрові сили, тріщить по швах інтеграційний процес і в Північній Америці (Трамп пообіцяв вийти з торгового угоди НАФТА) - все це множить ризики світової економічної системи, а значить, підвищує шанси золота на зростання в район максимумів закінчується року до 1370 доларів за унцію.
Скачок рублевих цін може виявитися ще більш значним в силу волатильності пари долар / рубль. Якщо не брати січень і лютий, то весь минулий рік ціна грама золота в Росії коливалася в діапазоні 2400-2700 рублів. Національна валюта була стабільна і практично не впливала на котирування жовтого металу. Однак в наступному році навряд чи подібна ситуація збережеться. За нашими прогнозами рубль продовжить слабшати і ціна грама золота закріпиться вище рівня 3000 руб. Відкрити рахунок і заробити на дорогоцінних металах Найбільшим попитом у населення будуть користуватися золоті інвестиційні монети (на відміну від злитків вони не обкладаються ПДВ 18%) Австралії, Канади, США та Австрії. Вітчизняні монети «Георгія Побідоносця» також увійдуть до п'ятірки лідерів по обороту.
ФГ "КАЛИТА-ФІНАНС"
Адреса: 111024 г. Москва, ул. Авиамоторная, будинок 12, 7 поверх, офіс №712
Телефон +7 (495) 788-77-06
ФГ «Калита-Фінанс» не несе відповідальність за торгові рішення, прийняті на основі даного прогнозу.
Чи означає, що дана тенденція продовжиться і в 2017-му році?
<
