Сьогодні "Русал" - а завтра "Газпром"? Як далеко зайде економічний шантаж США: Аналітика Накануне.RU

Сьогодні "Русал" - а завтра "Газпром"? Як далеко зайде економічний шантаж США

Заява Мінфіну США про можливе зняття санкцій з "Русала" за умови відмови основного акціонера Олега Дерипаски від контролю над компанією може стати прецедентом щодо зміщення неугодних США бізнесменів. При цьому не виключено, що практику, яку в Росії вже оцінили як економічне рейдерство , Вашингтон буде застосовувати і для інших держав, передає кореспондент Накануне.RU .

Від адміністративного управління "Русалом" Олег Дерипаска формально вже відсторонився. У лютому, незадовго до введення санкцій, він пішов з поста президента компанії . При цьому контрольного пакета акцій "Русала" у нього теж немає - 48,3% акцій належить холдингу EN +, у якого Дерипаска контролює 65,2%. Як зазначає експерт-аналітик АТ "ФІНАМ" Олексій Калачов, продаж акцій може і не знадобитися.

"Контроль над" Русалом "забезпечує акціонерну угоду, за якою EN + визнається контролюючим акціонером. Виходить, що для відмови від контролю досить прибрати пункт про контролюючому акціонерові з акціонерної угоди, передавши повноваження менеджменту компанії або спеціально створеної керуючої компанії, і формальні вимоги Мінфіну США будуть дотримані ", - вважає експерт.

При цьому, за словами аналітика, якщо мова йде саме про продаж акцій, то незрозуміло, потрібно продавати акції саме "Русала" або EN + і до якого рівня скорочувати контрольований Дерипаскою пакет, якщо 50% "Русала" у нього і так немає. До того ж, другим великим акціонером "Русала" з часткою близько 26% є Віктор Вексельберг з партнерами. Він в тому ж списку санкцій, що і Дерипаска, але про нього влади США поки нічого не сказали.

"Якщо припустити, що акції" Русала "все ж доведеться викуповувати, то контроль може бути переданий як державі, так і бізнес-структурам. Я вважаю, що Володимир Потанін, наприклад, в змозі впоратися з керуванням. Хоча при цьому залишається ризик, що і на нього в майбутньому можуть бути накладені обмеження. Про ціну викупу говорити рано. Тут можливі різноманітні варіанти. Активи можуть бути викуплені за середньою ціною акцій за останні півроку. А можуть бути викуплені за символічну ціну 1 долар або 1 рубль. і то, і інше зустрічається у світовій практ ике. Вгадати не візьмуся ", - заявив Олексій Калачов.

Він зазначає, що заява Мінфіну США стало прецедентом невиразних і непослідовних дій у використанні такого серйозного інструменту, як санкції. І це неприємний прецедент, оскільки непередбачуваність викликає невпевненість, а цього не люблять ринки.

Керівник Центру політекономічних досліджень Інституту глобалізації і соціальних рухів Василь Колташов зазначає, що США протягом десятиліть навіювали всьому світу, що держава не повинна втручатися в приватні справи компаній - зараз вони порушують правила, які самі встановили. Це ознака того, що глобальна світова реальність змінилася. Вашингтон орієнтується на власні інтереси більше, ніж на збереження колишніх порядків.

"Тому США мали нахабство виставляти вимоги іноземної компанії, навіть не своєю, американської - іноземної. В ультимативній формі стали вимагати від неї зміни керівництва. США вказують приватної компанії, хто її повинен очолювати, кому повинні бути передані акції, мабуть, вони за кулісами вказують, що це повинен бути якийсь зручний для США держатель. Природно, така політика не може бути прийнятна. те ж саме повториться і з іншими російськими компаніями .Например, вони почнуть говорити, що російський уряд не має прав а тримати такий великий пакет акцій "Газпрому" і всі інші власники повинні будуть продати акції за прийнятною ціною якоїсь американської компанії ", - заявив Василь Колташов.

За словами експерта, поступки тут нелогічні, однак, він не виключив, що Олег Дерипаска продасть пакет своїх акцій, щоб позбавити компанію від тиску, в тому числі і з боку російської влади. При цьому, незважаючи на те, що покупцем акцій необов'язково стане зручний для США держатель, подібна практика дає приклад певної моделі того, як США будуть діяти.

"Взагалі, це пахне рейдерським захопленням. Можна буде віднімати керівництво, пакети акцій. Можливо, така практика стане прийнятною і Вашингтон стане застосовувати її для багатьох держав", - підкреслив Василь Колташов.

Промисловий експерт Леонід Хазанов зазначив, що заява Міністерства фінансів США позбавлене будь-якої правової основи - тиск виявляється на компанії, які не перебувають в американській юрисдикції. При цьому однозначно сказати, як розвиватимуться події, досить складно.

"У разі продажу акцій, є два варіанти розвитку подій. Перший - Дерипаска продасть частину свого пакета якийсь інший компанії. Але тут питання який. Американці хочуть, щоб акції були продані американської компанії. Але це вже просто незаконно. Другий варіант - націоналізація , але тут постає питання ціни - за безкоштовно віддавати немає сенсу, а купувати за ринковою ціною навіть при нинішньому курсі - дороге задоволення для нашої країни. На це необхідно знайти гроші ", - зазначив експерт.

Нагадаємо, після введення санкцій проти компанії, "Русал" був змушений припинити поставки в ряд країн . Разом з тим занепокоєння щодо забезпеченості алюмінієм висловили європейські партнери компанії . Як зазначає експерт, через санкції страждають американські споживачі.

"З одного боку, ціна на алюміній підросла. Перевищила $ 2,4 тис. За одну тонну, начебто, ринку добре. З іншого боку - зараз на ринку припиняються поставки алюмінію з Росії. На американському ринку утворюється дефіцит металу. Хто буде страждати? американські споживачі. Автомобілебудівні підприємства. Я не думаю, що від цих санкцій у відношенні "Русала" американська промисловість виграє. І краще таких прецедентів не влаштовувати. Сьогодні у Вашингтоні вимагають від власника "Русала", щоб він розлучився з контрольним пакетом акцій, а Завтра вони почнуть вимагати, щоб розлучилися з акціями "РОСТЕХ". Це абсолютно незаконно і не хотілося б, щоб такий прецедент мав місце, адже що завтра прийде в голову Дональда Трампа або комусь із його оточення - одному Богу відомо ", - висловив думка Леонід Хазанов.

Відзначимо, що після ультиматуму Мінфіну США, вартість акцій "Русала" підскочила майже на 30% на відкритті торгів на Гонконгській фондовій біржі. Їх ціна збільшилася до 1,97 гонконгського долара за папір.

При цьому, на думку експертів, основним стимулом зростання стало не тільки заяву американських властей про зняття санкцій, у разі відходу Дерипаски, але і те, що термін, до якого американські резиденти повинні позбутися від цінних паперів компанії (акцій, облігацій і сурогатів на них ), був продовжений з 7 травня по 23 жовтня.

"Звісно ж, що основним стимулом зростання котирувань стала саме відстрочка обов'язкового продажу паперових активів. Щодо відмови Олега Дерипаски від контролю над компанією - теза дуже спірне. Олег Володимирович і так, схоже, прощається з компанією. Причому бомба уповільненої дії була закладена під бізнес-імперію Дерипаски ще до кризи 2008 року ", - прокоментував ситуацію начальник управління по роботі із заможними клієнтами АТ ІК" Церіх Кепітал Менеджмент "Андрій Хохрин.

Компанія розвивалася і збільшувалася шаленими темпами. Формула розвитку була проста: кредит, покупка, заставу покупки, кредит, нова покупка. У 2008-му піраміда склалася з 30 млрд доларів до майже нуля. Але тоді бізнесмен зміг зберегти володіння холдингом, правда, борги продовжили збільшуватися, вже без зростання самого бізнесу. Зараз, після закриття для "Русала" ринку збуту, що займає в його портфелі всього близько 7%, піраміда розсипається повторно.

"Крім того, якщо Дерипаска і втрачає контроль над бізнесом або відмовляється від нього, хто прийде на зміну? Або російська держава, що для американського Мінфіну не найкраще рішення, або хтось із великих бізнесменів. А це або фігуранти санкційних списків, або кандидати на потрапляння в них ", - відзначає Андрій Хохрин.

При цьому, за словами експерта, ні Мінфін США не висловив слушних думок, за винятком зсуву термінів продажу активів, ні "Русал" намацав шляхів до вирішення своїх кредитних проблем. Андрій Хохрин зазначає, що жовтень не за горами, а саме тоді ми можемо побачити мінімальні ціни для продаваних активів. А сам бізнес компанії, за словами аналітика, не відрізняється якістю і має об'єктивні інвестиційні ризики.