2. Валюта і валютний курс - Основи валютно-фінансової відносин - Конспект лекцій

2. Валюта і валютний курс

Конвертованість - це можливість для учасників зовнішньоекономічних угод легально обмінювати національну валюту на іноземні і назад без прямого втручання держави в процес обміну.

За ступенем конвертованості розрізняють:

· Вільно конвертовану валюту;

· Частково конвертовану валюту;

· Замкнуту валюту;

· Клірингову валюту.

Вільно конвертована валюта (ВКВ) є зараз в 18 країнах (США, ОАЕ, Кувейті, Сінгапурі, Омані, Японії, Саудівської Аравії та ін.).

Валюта цих країн вільно і необмежено обмінюється на інші іноземні валюти, тобто володіє повною внутрішньою і зовнішньою оборотністю (причому ця оборотність поширюється на всі операції і платежі).

Частково конвертована валюта - це валюта країн, в яких застосовуються валютні обмеження для резидентів (які постійно проживають на території держави осіб, в т.ч. іноземців) і по окремим видам операцій, тобто ця валюта обмінюється на окремі види валют і не по всіх видах міжнародного обороту.

Замкнута валюта - національна валюта, яка функціонує тільки в межах однієї країни і не обмінюється на іноземні валюти (наприклад: гривня).

Клірингова валюта - розрахункова валютна одиниця, в якій ведуться рахунки в банках і проводяться розрахунки між країнами, що уклали платіжні угоди клірингового типу про обов'язкове взаємне заліку вартості товарних поставок і послуг (перекладної рубль, СДР, ЄВРО).

Валютний курс, валютний паритет

Міжнародні економічні операції пов'язані з обміном національних валют. Цей обмін відбувається за певним співвідношенням.

Співвідношення між грошовими одиницями різних країн, тобто ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої країни, називається валютним курсом.

Валютний курс визначає пропорції обміну грошових одиниць.

Валютний курс може встановлюватися:

1. виходячи з паритету валют і співвідношення "попиту-пропозиції" на певну валюту на валютному ринку;

2. може бути строго регламентованим за рішенням уряду або головного банку країни.

В основному валютні курси формуються першим способом - через механізм попиту і пропозиції.

Що ж лежить в основі цього формування?

Ціна грошової одиниці встановлюється на основі її купівельної спроможності.

А валютний курс визначається на основі паритету купівельної спроможності (ПКС), тобто співвідношення валют по їх купівельної спроможності.

Існує кілька методик розрахунку ППС [4, c. 359 - 360]. Найбільш простий з них є визначення ППС шляхом зіставлення вартості споживчого кошика (стандартного набору товарів і послуг), яка вимірюється в порівнюваних валютах:

(3)

де i - відповідний період часу,

і - вартість споживчого кошика відповідно в країні А і в країні В у національній валюті.

Хоча паритет грошових одиниць є основним чинником, що визначає валютні курси, на практиці валютний курс, як правило, відрізняється від ППС.

Які ж чинники впливають на це відміну?

1. Валютний курс як ціна грошової одиниці формується як і ціна на будь-який товар під впливом попиту-пропозиції валюти на валютному ринку.

Тому зрозуміло, що коливання курсу української гривні значною мірою пояснюються недоліком пропозиції вільно конвертованої валюти на українському валютному ринку.

2. Крім того, на рівень валютного курсу і його динаміку в значній мірі впливає стан платіжного балансу. Позитивне сальдо супроводжується збільшенням пропозиції іноземної валюти, і навпаки.

3. На рівень валютного курсу впливають і темпи інфляції: падіння купівельної спроможності національної грошової одиниці призводить до зниження її валютного курсу.

4. На валютний курс багатодітній родині і вплив рівень процентних ставок і прибутковості цінних паперів.

Підвищення процентних ставок по внесках і (або) прибутковості цінних паперів в будь-якій валюті викличе зростання попиту на цю валюту і її подорожчання викличе приплив цієї валюти в країну → до збільшення пропозицій по цій валюті → зниження її курсу і зростання курсу національної валюти.

5. На валютний курс впливає ступінь використання валюти на світовому ринку. Наприклад, переважне використання долара США викликає постійний попит на нього і підтримує його курс навіть в умовах зниження його купівельної спроможності.

Крім зазначених факторів на валютний курс можуть впливати політичні, спекулятивні та психологічні фактори.

Рівень валютного курсу національної грошової одиниці, в свою чергу, впливає на:

· Зовнішню торгівлю;

· Конкурентоспроможність національної продукції;

· Рух капіталів;

· На весь відтворювальний процес.

Отже, основними факторами, що впливають на валютний курс, є:

· Купівельна спроможність грошової одиниці;

· Попит-пропозиція валюти на валютному ринку;

· Стан платіжного балансу;

· Темпи інфляції;

· Різниця в процентній ставці на вклади і прибутковості цінних паперів в різних країнах;

· Ступінь довіри до валюти на світовому ринку;

· Рівень державного регулювання валютного курсу;

· Спекулятивні операції.

У практиці країн використовуються:

1) фіксований курс

Це система, що припускає наявність зареєстрованих ППС (паритетів купівельної спроможності), що лежать в основі валютних курсів, і підтримку державними валютними організаціями:

- реально - фіксованого курсу,

- договірно - фіксованого курсу.

2) гнучкий курс

Це система, за якої у валют відсутні офіційні паритети:

- плаваючий курс (змінюється в залежності від попиту-пропозиції валюти на ринку);

- коливається курс (залежить від попиту-пропозиції, але коригується національними банками (валютними інтервенціями) з метою згладжування тимчасових різких коливань).

4