Валерій Сорокін повертає Казань в боси вертольотобудування

27.05.2016

«Связьинвестнефтехим» купує акції «Вертольотів Росії» майже на 5 млрд. Рублів, щоб «зайти» на Казанський вертолітний?

Як стало відомо «БІЗНЕС Online», «Связьинвестнефтехим» бере участь в допвипуску акцій «Вертольотів Росії» на 60 млрд. (!) Рублів. Татарстан через 10 років після «втрати» акцій КВЗ повертається в капітал галузі, а експерти чекають змін на вертольотобудівне олімпі.

Колись відносини Татарстану і Дениса Мантурова були не настільки милостивими

СОРОКІН СКЛАДЕ КОМПАНІЮ Чемезова

Холдинг "Вертольоти Росії" (ВР) 18 травня приступив до розміщення додаткового випуску акцій. По закритій підписці передбачається розмістити 51 млн. Акцій номіналом 1 рубль кожна при ціні розміщення 1 183 рубля за акцію. Так що реальний обсяг додаткової емісії вражає - 60,33 мільярда! Що цікаво, крім Росмайна, федеральних гігантів «Ростех» і входить в нього «Оборонпрома» в коло потенційних одержувачів були включені тільки два гравці - татарстанських Мінземмайно (МЗІО) і АТ «Связьинвестнефтехим» (Сінх). Більш того, держхолдинг дійсно візьме участь в «вертолітної» додемісії, підтвердили «БІЗНЕС Online» в прес-службі Сінха.

Паралельно на сайті МЗІО з'явився цікавий документ - «Про умови приватизації державного майна, що вноситься до статутного капіталу АТ« Связьинвестнефтехим ». У ньому говориться, що Мінза в рахунок оплати додаткового випуску Сінха (10 821 акція по 600,6 тис. Рублів за папір) вносить до статутного капіталу холдингу майно ринковою вартістю 6,5 млрд. Рублів. Основний актив - 1,455 млн. Акцій АТ «ОПК« Оборонпром »на 4,99 млрд. Рублів. Ми припустили, що Сінх оплатить акції ВР саме цими паперами ( «Оборонпрому» належить 94,61% статутного капіталу ВР, а 3,98% володіє «Ростех»). І цю версію нам вчора підтвердили в прес-службі холдингу: тобто Татарстан в особі свого «керуючого» претендує як мінімум на 8,3% від запланованого обсягу випуску.

Таким чином, республіка через 10 років після втрати акцій КВЗ повертається в капітал великого вертольотобудування. Нагадаємо, що згадані акції «Оборонпрома» були отримані Татарстаном в 2005 році як раз в обмін на 30% акцій КВЗ, з якими республіка розлучалася, м'яко кажучи, з великим жалем. А якщо говорити прямо, то це був серйозний удар, в тому числі іміджевий. Є версія, що «Оборонпром» створювався в 2002 році багато в чому для «приборкання» КВЗ: тоді між ним і іншим найбільшим вертолітним заводом - Улан-Уденський - розгорнулося жорстке суперництво. Новонароджену структуру очолив колишній заступник генерального директора УУАЗа Денис Мантуров (сьогодні - міністр промисловості і торгівлі РФ). Коли створювалися «Вертольоти Росії», гендиректор УУАЗа Леонід Бєлих говорив: «КВЗ не зможе диктувати нам свої умови, тому що холдинг управляти не КВЗ, а ОПК" Оборонпром ", який представляє інтереси всієї держави російського».

До осені 2010 року 11,41% капіталу КВЗ належало казанському ТОВ «ТФК», 54,49% - «Оборонпрому». У ТФК 10,6% контролювала голова правління банку «Заріччя» Наталія Дев'ятих, ще 4,9% були закільцьовані на саму компанію через ТОВ «Оверсис», 84,5% належало ТОВ «Лізинг-Інвест». Останній на 85% контролювався ТФК, 15% належало банку «Заріччя», де 79,5% контролював КВЗ. Але 17 вересня 2010 «Оборонпром» збільшив свою частку до 65,9%, а ТФК зник з акціонерів.

ВР завершили приєднання КВЗ в листопаді 2012 року, коли холдинг консолідував 100% звичайних акцій підприємства. Сьогодні ВР володіють 98,3%, а «Оборонпром» - 1,35% капіталу казанського заводу, у республіки же залишилася золота акція.

«СВЯЗЬІНВЕСТНЕФТЕХІМУ» СТАЄ ТЕСНО У Татарстані?

Купуючи акції ВР, холдинг Валерія Сорокіна вперше заходить в капітал глобальної федеральної структури (до цього дня інтереси Сінха концентрувалися в Татарстані). Навіщо? Як повідомили в прес-службі, для посилення співпраці і кооперації КВЗ і холдингу "Вертольоти Росії".

Валерій Сорокін буде посилювати співпрацю і кооперацію КВЗ і холдингу "Вертольоти Росії"

Пояснимо, що представляє собою холдинг, акції якого купує Сінх. ВР керують трьома конструкторськими бюро, п'ятьма заводами-фіналістами, двома виробництвами комплектуючих, сім'ю сервісними та ремонтними підприємствами, а також входять в російсько-італійське СП з випуску вертольотів Agusta. У 2015 році виручка ВР виросла в 2,2 рази до 9,1 млрд. Рублів, а чистий прибуток - в 3 рази до 2,9 млрд. Рублів.

Станом на 31 грудня 2015 року статутний капітал ВР оцінювався в 101,3 млн. Рублів. Власні кошти холдингу - 43,66 мільярда. Таким чином, в разі успішного повного розміщення проходить емісії статутний капітал товариства збільшиться в 595 разів, а власні кошти - в 2,4 рази. Іншими словами, значимість і обсяг проходить поповнення власних коштів важко переоцінити. На що можуть бути спрямовані гроші?

Перше. На думку експерта-аналітика АТ «Фінам» Олексія Калачова, додатковий випуск акцій, очевидно, пов'язаний з необхідністю докапіталізації ВР, яка могла знадобитися і для зниження поточної боргового навантаження. Боргову версію в бесіді з кореспондентом «БІЗНЕС Online» висловив головний редактор галузевого порталу Avia.ru Роман Гусаров: «У минулому році цивільні літаки« Сухого »отримали від держави як докапіталізацію 100 мільярдів рублів. Але насправді ці гроші дали не компанії, а її кредиторам. Може бути, у випадку з «Гелікоптерами Росії» - те ж саме? Потрібно закрити борги перед банками, ось і роблять додаткову емісію, щоб легально отримати від держави гроші ... Держава особливо не думає, як підтримати промисловість, важливо підтримати фінансову систему, яка постраждала від санкцій. Словом, не виключаю, що перед нами юридично оформлена перекидання грошей у фінансові структури ».

Втім, боргова резон навряд чи можна назвати основним - судячи по звітності ВР, холдинг не перевантажений позиковими засобами.

«ЦЕ ДУЖЕ тугі ЛЮДИ. ВОНИ НЕ ХОЧУТЬ З НАМИ ПРАЦЮВАТИ »

Друге. Докапіталізація ВР могла знадобитися для розширення виробничої програми, вважає Калачов. Він вказує, наприклад, на те, що в підпрограму «вертольотобудування» держпрограми «Розвиток авіаційної промисловості на 2013 - 2025 роки» вносяться роботи по вертольоту Ка-62 (серія намічена в Арсеньеве) і по темі перспективного середнього комерційного вертольота. Гусаров акцентував увагу на просуванні таких проектів, як Мі-171А2 (випускатиметься Улан-Уде), Мі-38 та «Ансат». Два останні проекти і можна вважати тією самою кооперацією КВЗ і ВР, про яку говорять в «Связьінвестнефтехіме». Сьогодні можна впевнено сказати, що «розкрутка» цих машин буде дуже непростий.

Одна з головних завдань - створення двигуна для легких вертольотів, в тому числі "Ансат"

Далі. Чи не найважливішим моментом є створення лінійки двигунів. Так, цим питанням займається Об'єднана двигунобудівного корпорація (як і ВР, входить в «Ростех»), але, наскільки відомо, і вертолетостроітелі не залишаються осторонь. Наприклад, КВЗ вкладався в створення двигуна ТВ7-117В для Мі-38. Сьогодні на порядку денному - двигун ВК-2500 для сімейства Мі-8 / Мі-17, який повинен замінити продукцію української компанії «Мотор Січ».

Критична ситуація з двигунами для легких вертольотів "Ансат" і Ка-226, які сьогодні літають на двигунах канадського та французького виробництва. У випадку з "Ансат" це очевидний ризик. «Чув, що з поставками були проблеми, - розповів« БІЗНЕС Online »ідеолог створення цього вертольота - колишній заступник генерального директора КВЗ Валерій Карташов, - але поки викручуємося. З тих пір як ми почали співпрацю з канадцями, у них вже три рази змінилося керівництво (там же ротація кадрів, а не як у нас по 20 років начальники сидять). З тими керівниками, що були 10 років тому, я зустрічався. Це дуже тугі люди, вони не хочуть з нами працювати. А зараз - тим більше ».

Тим часом галузеві новини насторожують своїм оптимізмом. Так, дивовижне повідомлення прийшло з нещодавньої в Москві виставки HeliRussia: що входить до той же «Ростех» холдинг «Технодінаміка» заявив, що через чотири роки створить двигуни для "Ансат" і Ка-226. Відмінно, ось тільки ця компанія ніколи подібними темами не займалася.

«Новина від« Технодінамікі »- звичайне виставкове заяву, не підкріплене ні науковим, ні виробничим потенціалом, - підкреслив у бесіді з« БІЗНЕС Online »експерт з вертолітним тематиці, старший науковий співробітник Академії ім. Жуковського Євген Матвєєв. - Таких заяв в нашому вертолітному двигунобудування було чимало. Щоб розробити реальний вертолітний двигун, може знадобитися до 10 років. Крім того, новий двигун потягне за собою серйозні конструктивні зміни вертольота і його систем (головний редуктор, трансмісія, система мастила, система охолодження, система запуску, система управління, індикації, оцінки технічного стану і так далі), а це додаткові НДР, додаткові випробування , додаткова сертифікація, а в підсумку додатковий час і додаткові витрати ».

«Трепетно» ТАТАРСТАН

Третє. Серед іншого Карташев зазначив, що перестав їздити на виставки, тому що «нічого дивитися - одне мотлох». Цей емоційний посил про кризу російського вертольотобудування поділяють ряд галузевих експертів. Можна припустити, що керівництво ВР і «Ростех», незважаючи на купу бравурних заяв, теж адекватно оцінює ситуацію. Не виключено, що ми стаємо свідками великих змін в галузі, а обговорюваний 60-мільярдний випуск акцій - перший її провісник. «Ця зміна розстановки сил на вертолітному олімпі (хто буде керувати цими засобами)», - коментує розміщення паперів Матвєєв.

Сьогодні вже зрозуміло, що просування Мі-38 буде непростим завданням

Є і ще один аспект - технічний, але важливий. Як каже Калачов, додатковий випуск акцій може використовуватися і для зміни структури власності. Справа в тому, що «Оборонпром», за словами експертів, доживає останні дні. Сьогодні він являє собою, по суті, непотрібну прокладку між «Ростех» і його вертолітним і двигунобудівних холдингами, якими корпорація Сергія Чемезова вже безпосередньо керує. Тому «Ростех» прийняв рішення про ліквідацію «Оборонпрома». Калачов вказує, що той пропонується ліквідувати вже в цьому році, а для покриття його зобов'язань передбачається провести докапіталізацію «Ростех». У списку ж потенційних покупців цінних паперів ВР «Оборонпром» вказано лише тому, що він поки значиться головним акціонером вертольотобудівного холдингу ... Але це, повторимося, деталі, і, як вважає Матвєєв, сьогодні справедливо говорити про глобальні зміни: «Настає новий етап в вертольотобудуванні. Це спроба змінити вектор руху ».

Можна припустити, що з огляду на насуваються подій Татарстан має намір більш активно брати участь в вертольотобудівне бізнесі. «Міністерство земельних і майнових відносин Татарстану і належить регіону« Связьинвестнефтехим »можуть відчувати інтерес до придбання частки, так як в республіці розташоване одне з ключових підприємств« Вертольотів Росії »- Казанський вертолітний завод, - каже Калачов, - а керівництво Татарстану, як відомо, досить трепетно ​​ставиться до участі у власності підприємств, розташованих на його території ». На думку аналітика, не можна виключати, що по завершенні емісії буде оголошено про приватизацію частини пакета ВР або деяких з його дочірніх підприємств, в тому числі і КВЗ. У цьому випадку участь республіканських структур в додемісії «Вертольотів Росії» цілком виправдано.

62% Так, оскільки авіа- і вертольотобудування стали невід'ємною частиною життя республіки

5% Ні, у федерального центру це вийде ефективніше, ми будемо тільки заважати

15% Так, Татарстану є що сказати - у нас чимало талановитих фахівців в цій галузі

18% Ні, у республіки для цього не вистачає стратегічного бачення питання