Важливою умовою життєздатності інвестиційних проектів є їх відповідність стратегічним цілям та інвестиційної політики підприємства, які знаходять основне вираз у підвищенні ефективності господарської діяльності.
Оцінка ефективності інвестиційних проектів є одним з головних елементів інвестиційного аналізу, а також основним інструментом для правильного вибору найбільш ефективного проекту з інших проектів, мінімізації ризиків і вдосконалення інвестиційних програм.
Так як проекти значно розрізняються за масштабами витрат і термінів корисного використання, а також по корисних результатів, то до них не можуть бути застосовані єдині методи оцінки інвестиційних проектів.
До невеликих проектів, які не вимагають великих капітальних вкладень, а також не мають на зміну випуску продукції і мають невеликий термін корисного використання, застосовують найпростіші способи розрахунку.
Для реалізації масштабних інвестиційних проектів потрібне проведення більш складних розрахунків і уточнення методів оцінки ефективності. Чим більше значних змін викликає проект, тим точніше повинні бути методи оцінки його ефективності та розрахунки грошових потоків.
Так як рух грошових потоків і реалізації таких проектів відбувається протягом певної кількості років, то оцінка їх ефективності помітно ускладнюється. Помилка в оцінці ефективності може призвести до значних фінансових втрат і ризиків.
В даний час існує дві основні групи методів оцінки ефективності інвестицій: що не включають і включають дисконтування.
Дисконтування - це метод оцінки шляхом висловлення майбутніх потоків грошових коштів, які пов'язані з реалізацією проектів, через їх вартість в даний момент часу. Методи, засновані на дисконтуванні, застосовують в разі великомасштабних проектів, для реалізації яких потрібно значний період часу.
Методи оцінки ефективності інвестицій, засновані на дисконтуванні:
- метод внутрішньої норми прибутку;
- метод чистої приведеної вартості;
- дисконтований строк окупності прибутку;
-індекс прибутковості;
- метод ануїтету.
Індекс прибутковості дисконтованих інвестицій представляє відношення наведених грошових доходів до наведених інвестиційним витратам на початок реалізації проекту.
Дисконтований термін окупності інвестицій - це тривалість періоду від початкового моменту до моменту окупності проекту. Тобто це той ранній момент часу, після якого чиста поточна вартість стає неотрицательной.
Дисконтований період окупності є більш об'єктивним критерієм оцінки проектів у порівнянні з простим періодом окупності. Він дозволяє врахувати такі ризики, як зниження доходів, поява більш дохідних інвестиційних можливостей, підвищення витрат.
Дисконтована вартість інвестицій висловлює вартість майбутніх грошових потоків в значенні поточних потоків платежів. Дане визначення вартості широко використовується як інструмент порівняння потоків платежів, які отримують в різні терміни.
Необхідно відзначити, що дисконтування є універсальним методом приведення майбутніх грошових потоків до цього моменти часу, який ґрунтується на понятті складних відсотків. Дисконтування застосовується в різних областях фінансового аналізу.
<
